Kam investovat milion?

Naše investiční expertka Michaela Toperczerová prozrazuje v anketě Hospodářských novin, jak v současné době rozumně investovat. Světový hospodářský růst zpomaluje, centrální banky opět snižují či se chystají snižovat úrokové sazby a obchodní války se vyhrocují. Kam tedy s případným milionem navíc?

Především bude záležet na rizikovém profilu klienta, jeho investičních cílech a zkušenostech s investováním na finančních trzích. Pokud by šlo o opatrnějšího klienta, případně o peníze investované na kratší dobu (do 5 let), měl by mít kolem 70 % portfolia uloženo v konzervativních investicích, jako jsou kvalitní dluhopisy a peněžní trh.

Kde hledat investiční příležitosti?

Vzhledem k nízkým úrokovým sazbám ve většině vyspělých trhů je však výběr velmi omezený. Příležitosti proto hledáme zejména tam, kde centrální banky dokázaly po krizi alespoň částečně normalizovat úrokové sazby. Jde především o české státní dluhopisy, případně i americké, zde však nelze přehlížet měnové riziko.

Zdeformovaný tvar výnosových křivek v ČR a USA naznačuje, že by centrální banky měly kvůli zhoršenému ekonomickému výhledu přistoupit k novému cyklu uvolňování měnové politiky. My se však domníváme, že půjde spíše o dočasné preventivní akce centrálních bank, které se po odeznění rizik vrátí ke snahám normalizovat měnovou politiku.

Plusy krátkodobých dluhopisů

Vzhledem k těmto očekáváním nadále preferujeme dluhopisy kratších splatností, které v mnoha případech nesou stejný, ne-li vyšší výnos než dluhopisy dlouhodobé. Korporátní dluhopisy a méně kvalitní dluhopisy s vyššími výnosy příliš nedoporučujeme kvůli velmi nízkým rizikovým prémiím a vysokému ocenění.

Kvůli omezenému množství příležitostí na domácím trhu musíme investovat také do dluhopisů v eurozóně, hledáme však dluhopisy s kladným výnosem a pozice měnově zajišťujeme, abychom získávali alespoň na pozitivním úrokovém diferenciálu.

Atraktivita amerických akcií

Co se týče akciových investic, které by měly tvořit necelou třetinu portfolia opatrného klienta (v případě odvážného klienta a u dlouhodobých investic většinu portfolia), preferujeme akcie z vyspělých regionů, především z USA. Americká ekonomika těží ze zdravého pracovního trhu, nízké inflace a nadějí na méně přísnou měnovou politiku Fedu.

Nevýhodou amerických akcií je vyšší ocenění v porovnání s ostatními regiony, i tak ale mají USA investorům stále co nabídnout – nejrozvinutější akciový trh světa s historií atraktivních výnosů a zastoupením růstových titulů. Navíc jde o investice v americkém dolaru, který je mezi měnami považován za „bezpečný přístav“ a má tendenci posilovat v dobách nejistoty na trzích.