Jaké se nabízí příležitosti pro investory v roce 2020?

Nejen na tuto otázku odpověděl pro magazín EURO náš hlavní stratég Jaroslav Vybíral z ČSOB Asset Managementu. Podle něj by měl drobný investor namíchat své portfolio z mixu dluhopisů a akcií. Co dalšího ale vzít ještě určitě v potaz?

Investiční doporučení Jaroslava Vybírala na rok 2020

Pokud ČNB udrží svoji bezrizikovou sazbu na 2 %, a je to i náš výhled, tak by české státní dluhopisy měly být vhodnou investiční variantou. Je třeba brát v potaz tzv. invertovaný tvar výnosové křivky, který na kratším konci nabízí vyšší výnos než na dlouhém. Do doby, než se křivka narovná do standardní podoby a opět bude k dispozici časová prémie, je vhodné investovat podél kratšího konce.

Na akcie je třeba nahlížet z globálního pohledu. I když jsou valuace lehce nadprůměrné, i pro rok 2020 je očekáván další růst zisků, který dlouhodobě stojí za zhodnocením akciových trhů. Základ akciové složky by měl směřovat do akcií amerických a evropských. Akcie rozvíjejících se trhů pak mohou vhodně doplnit portfolio – je ovšem otázka, kdy jejich delší slabý výkon skončí.

A dlouhodobě doporučuji vyhýbat se ve svém portfoliu přílišnému zaměření na český akciový trh. Zdůvodnění, že jsme tady doma, a proto vidíme příležitosti ostřeji než ostatní, většinu času nefunguje. Jsem si vědom, že jde o nepopulární názor mezi domácí investorskou veřejností, ale je to fakt.

2 otázky pro hlavního stratéga ČSOB AM

Dle některých odhadů a predikcí mohou ovlivnit svět investic mimořádné události, jako například výstup Maďarska z EU nebo vznik nové kryptoměny v Asii. Co si o tom myslíte?

Z EU se chystá vystoupit Velká Británie, na jejímž případě však vidíme, že je to proces mnohem komplikovanější, než si mnozí představovali. Myslím si tedy, že Maďarsko rozhodně z EU vystupovat nebude.

V každém případě maďarský forint zůstane slabý, vůči euru se nadále pohybuje v okolí historických minim. Taková situace vyhovuje maďarské ekonomice, vládě a smířila se s tím i centrální banka. To je v ostrém kontrastu s pozicí české koruny. A kryptoměn je tolik, že vznik dalších stejně jako jejich možný krach (hřbitov kryptoměn má čím dál více pomníčků) nemá na svět investic žádný dopad.

Jaká rizika vidíte pro investování v roce 2020? A proč?

Brexit je lokální problém (Evropané to tak nemusí vnímat, ale pokud si přečteme odborný tisk v Americe či Asii, skutečně tomu tak je), ale globálně bude nadále ostře sledován vývoj jednání mezi administrativou Donalda Trumpa a čínskou vládou. Dosažení dalších fází dohody by uklidnilo trhy a pomohlo by i současnému prezidentovi USA v jeho předvolební kampani, která se brzy naplno rozběhne.